“去年6月6日的一個(gè)研討會(huì)上，很多人希望我就二級(jí)市場(chǎng)講幾句熱情洋溢的話(huà)，結(jié)果被我潑了一盆冷水。我說(shuō)我現(xiàn)在不關(guān)心二級(jí)市場(chǎng)，我現(xiàn)在更關(guān)注股權(quán)投資市場(chǎng)?！?/span>

在9月18日的“中國(guó)企業(yè)海外資本之路”論壇上，上海九頌山河股權(quán)投資基金管理有限公司(下稱(chēng)“九頌山河”)董事長(zhǎng)，被譽(yù)為“中國(guó)證券教父”的管金生對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，他本人借助股權(quán)投資基金回歸，是因?yàn)楣蓹?quán)投資時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

“從全球歷史來(lái)看，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，都須由境外企業(yè)的股權(quán)投資，直接滲透到別國(guó)經(jīng)濟(jì)的微觀系統(tǒng)之中，從而和別國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，發(fā)生血肉相連的關(guān)系。”管金生認(rèn)為，長(zhǎng)期消耗國(guó)內(nèi)資源，所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)不可持續(xù)，必然出現(xiàn)增長(zhǎng)速度變窄，效率下降等一系列問(wèn)題。

“有人擔(dān)心跨境并購(gòu)會(huì)消耗外匯，減少外匯儲(chǔ)備，增加人民幣外匯的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)通過(guò)跨境并購(gòu)所支付出去的外匯，只是把原先以外匯儲(chǔ)備形式存在的外匯資產(chǎn)，變成境外的全資本?！惫芙鹕f(shuō)。

在他看來(lái)，相對(duì)主要以債券形式存在的外匯儲(chǔ)備，跨境并購(gòu)所存儲(chǔ)的外匯，可以有效緩解外匯市場(chǎng)上投資和貨幣操縱等人為因素引起的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在不發(fā)生第三次世界大戰(zhàn)的前提下，股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)整體上比利潤(rùn)率資產(chǎn)收益更高，更有利于外匯資產(chǎn)的保值和增值。

當(dāng)被問(wèn)及有什么經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是當(dāng)前的金融從業(yè)者所應(yīng)吸取的，管金生對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示：“尤其需要警惕片面強(qiáng)調(diào)發(fā)展金融資本，忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題?！?/span>

因而他認(rèn)為，若具體到跨境并購(gòu)領(lǐng)域，其企業(yè)主體應(yīng)是實(shí)體企業(yè)，歸屬也應(yīng)是實(shí)體企業(yè)。這一過(guò)程中，需要借助金融資本和金融人才的支持，才能啟動(dòng)和推進(jìn)。

管金生提到，九頌山河已與上海、浙江的兩家企業(yè)達(dá)成共識(shí)，共同設(shè)計(jì)跨境并購(gòu)基金。但該基金運(yùn)行的原則是，必須由實(shí)體企業(yè)主導(dǎo)，“跨境并購(gòu)基金本身只是一個(gè)金融工具，但并不是主角”。

管金生還說(shuō)，該跨境并購(gòu)基金不參與沒(méi)有退出安排的、沒(méi)有產(chǎn)業(yè)資本的并購(gòu)，其主要目的是，開(kāi)辟以民營(yíng)企業(yè)為主角的跨境并購(gòu)第二戰(zhàn)線(xiàn)。

會(huì)上，他提議組建百家上市公司為主的跨境并購(gòu)聯(lián)盟?！叭绻覀冞@個(gè)聯(lián)盟能夠把日本、歐洲、美國(guó)、以色列的技術(shù)嫁接起來(lái)，團(tuán)隊(duì)文化融合起來(lái)，整個(gè)市場(chǎng)協(xié)調(diào)起來(lái)，那么中國(guó)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力的提升將是無(wú)法估量的?！彼f(shuō)。

現(xiàn)年69歲的管金生，曾于1988年2月創(chuàng)辦中國(guó)第一家證券公司——萬(wàn)國(guó)證券;1990年11月，上交所成立，從交易規(guī)則、設(shè)備，直至交易員的培訓(xùn)體系，均由管金生一手操辦。

他與原君安證券公司的張國(guó)慶、原申銀證券的闞治東，被稱(chēng)為中國(guó)證券市場(chǎng)的“中國(guó)證券教父”。

然而1995年的“327”國(guó)債風(fēng)波，卻使得管金生被判處有期徒刑17年，罪名是行賄、并在期貨市場(chǎng)成立前數(shù)年里濫用公共資金，總額達(dá)人民幣269萬(wàn)元。

此次創(chuàng)立股權(quán)投資基金，應(yīng)該算是管金生的第三次創(chuàng)業(yè)。據(jù)管金生介紹，九頌山河基金的核心定位是打造中外合作平行基金(Parallel Fund)。

所謂平行基金，指境內(nèi)外同時(shí)設(shè)立兩只私募基金，委托同一管理人進(jìn)行投資管理，尋找到項(xiàng)目時(shí)兩只基金同時(shí)進(jìn)行投資，一般是各占投資額的50%。

“九頌山河發(fā)起平行基金的募集資金來(lái)源由四部分構(gòu)成：一是政府引導(dǎo)基金，境外基金則是其他形式的國(guó)外政府投資，占10-20%;二是集合少數(shù)上市公司，占20-30%;三是選擇理念相近、志同道合的高素質(zhì)LP，占50%;最后是GP投資部分，占5%左右。”管金生在此前的一次公開(kāi)活動(dòng)中曾介紹說(shuō)。

管金生提到，這種模式在中國(guó)剛開(kāi)始是解決外資PE間接落地的問(wèn)題，而現(xiàn)在他希望“反其道而行之”，用它打入海外市場(chǎng)，配合中國(guó)海外投資和企業(yè)并購(gòu)。